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首席投顾:猪肉价格的波动影响了股市行情?看完你就懂了![复制链接]
发表于 2019-11-25 12:02:37 | 显示全部楼层 |阅读模式
2019年可以说是结构性“牛”市,消费白马大涨,科技股暴走,猪肉鸡肉股上半年翻倍,赚钱效应可以说是非常亮眼。纵观目前的市场环境,通胀在压制着货币政策的宽松力度,全球处于宽松的格局中,唯有国内未有大幅放松的空间。

一、前三季度回顾点评
一季度大A的上涨逻辑是社融增量+新增贷款增量到达历史峰值,引发市场对于大放水的遐想,加上科创板的首次公开以及前期超跌,一季度所有科技股出现爆发,这就是春季行情的来龙去脉,当然猪肉股也因为非洲猪瘟导致的去产能化严重超出市场预期,导致市场对于未来猪肉价格飙升的反转预期形成一致,所以春季行情的主流是科技+猪肉。
到了二季度,首席投顾发现社融数据出现快速回落,原来的大放水遐想只是昙花一现,配合myz的矛盾深化,沪指经历了4个月的调整,调整期间,资金从前期涨幅巨大的高估值科技股以及出栏量大幅下滑的猪肉股中撤离,转向最具稳定的核心资产,所以二季度是消费白马以及大盘蓝筹的表演时间。
三季度,由于经济下行的压力进一步加大,而一季度大量超发的流动性以及对于企业的减税降负政策并没有对宏观经济形成托底,股市一路下跌至了2733点,所以央行再度降准,货币政策的转向似乎这次可以予以确认,由于春季行情是以预期+天量流动性所推动,秋季行情明显不具备相同流动性环境,且市场资金始终对于宏观经济层面信心不足,所以对于企业基本面的要求极高,只有看到三季报实实在在的利润,个股才会被资金青睐,当时由于PCB的放量和ETC的横空出世,沪电股份+金溢科技又兴起了一轮科技股业绩超预期风暴。
而可怜的小猪,由于疫情的影响,导致出栏量下滑,成本抬升,业绩无法兑现,从而进入漫长的回调期。而一些大猪由于自身的业绩确定性强,市场还是给予了认可,但是整个板块仍明显弱于大盘,市场对于猪肉股的分歧巨大,乃至正邦+牧原+天邦+新希望通过三季报生产性资产+存货+及时的电话会议都没能彻底解除大资金的疑虑。首席投顾分析原因,在整个宏观经济层面不明朗,非瘟常态化的形势下,没有资金胆敢通过预期来操作了。




二、年末的大势方向,明年的展望
猪股的走势和其业绩兑现程度呈高度相关,而个股的弹性必须建立于业绩兑现的层面,通过已披露的数据来看,正邦科技如果11月的数据再度超预期后,根据公司四季度的出栏总量和结合当下的猪价,12月的数据大概率也能算出来,四季度的业绩兑现可信性将会大幅提升,这可能是一个爆点。至于大盘,首席投顾认为12月份将不容乐观。
1、目前仍是秋季行情的尾声期,本该在10月就终结的秋季行情,由于政策利好的干预,导致整个周期被拉长,一些主流科技股和消费股仍处在高位并没有出现调整,而对于明年的行情,我想大家都相信仍是科技股是核心主线,目前这种位置,不出现调整场外资金根本无法介入,明年的春季根本无从展开。
2、11月20日LPR报价利率落地,和早前MLF以及逆回购利率的下调幅度保持一致,由于LPR的形成机制是MLF+银行间加点,这也说明了在目前这种严峻经济形势下,银行自身根本不愿意调整利率,而央行的微调利率除了降低实体经济融资成本外,也为了稳定A股市场,但是对银行而言,大幅收窄息差,严重影响了银行自身的利润,低利率下如果遇到违约,更大大增加了银行的坏账率,所以近期银行股出现大跌,拖累指数重心下移,而如果权重股无法企稳,科技股和题材股的补跌也只是时间问题。
3、11月27日MSCI第三次纳入A股中盘股,海外的指数基金会有被动型买入,主动型基金也会择机买入,MSCI落地是今年四季度最后的预期兑现,届时大盘可能面临严重的集中抛售潮,秋季行情也将在11月27日前后彻底结束,大盘正式进入明年春季行情的深度挖坑期。首席投顾总结,对于猪肉股而言,如果能在市场弱势状况下,证明自己的业绩兑现能力,很可能引发资金的集中回流抱团。
所以首席投顾坚信,四季度最后1个半月不到,猪肉股很有机会再度成为主流品种。对于大猪股而言,业绩稳定性强,避险属性强,公募基金和社保首选;对于小猪股而言,若能证明自己,巨大的估值修复空间也值得大资金关注。
展望明年,首席投顾觉得明年的宏观经济形势和A股走势将非常有意思。由于今年的专项债规模扩大和基建投资加杠杆将集中反映在明年一季度的GDP上,明年一季度的宏观经济将出现短暂的回暖,再配合此时的A股挖坑,相信A股走势将在明年一季度和宏观经济形成一致上涨。




但由于明年春节时间较早,且这轮秋季行情因为政策利好影响时间周期有所加长,调整的时间并不充分,所以明年一季度的春季行情力度多强取决于今年四季度和明年1月份这个坑挖多深,猪肉股若能在今年四季度实现自己的业绩兑现,明年一季度有望重新实现科技股+猪肉股的春季行情。
首席投顾团队总结,综合目前的情况大家仍然要保持底仓继续观望,等待确定的进场信号出现再建仓。对于年底前的行情,我们仍旧坚持原来的判断:保住利润,不亏即赚,来年再战。
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